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A terça-feira, 28 de outubro de 2025, marcou um dia histórico para o setor de tecnologia, com a Apple e a Microsoft cruzando simultaneamente o limiar de US$4 trilhões em capitalização de mercado. Elas se tornaram a segunda e terceira empresas a alcançar este marco impressionante, seguindo a pioneira Nvidia, que havia rompido a barreira em julho. Este feito notável não apenas sublinha a extraordinária dominância do setor de tecnologia global, com a inteligência artificial (IA) atuando como o catalisador primário, mas também revela trajetórias de crescimento fundamentalmente diferentes entre o ecossistema impulsionado por hardware da Apple e o império de nuvem da Microsoft, agora cada vez mais focado em IA.
Apple e Microsoft: O Salto Rumo aos US$4 Trilhões
A escalada da Apple rumo aos US$4 trilhões culminou com um aumento de cerca de 1% em suas ações na terça-feira, completando uma jornada notável desde US$1 trilhão em agosto de 2018, US$2 trilhões em agosto de 2020 e US$3 trilhões em janeiro de 2022. Esta recente ascensão representa uma reviravolta impressionante após um início de ano desafiador, quando a empresa perdeu mais de US$310 bilhões em valor de mercado em um único dia de negociação em abril, enquanto navegava por obstáculos como as tarifas do presidente Trump e atrasos em produtos de IA.
A Microsoft, por sua vez, já havia cruzado o patamar de US$4 trilhões em julho, e o alcançou novamente nesta terça-feira, impulsionada por um acordo estratégico com a OpenAI. Este acordo permite que a criadora do ChatGPT se restructure como uma corporação de benefício público, com a Microsoft detendo uma participação de US$135 bilhões, ou 27%, no OpenAI Group. Essa parceria garante à Microsoft acesso à tecnologia da startup de IA até 2032, incluindo modelos que prometem alcançar a inteligência artificial geral (AGI), solidificando sua posição na vanguarda da revolução da IA. Enquanto isso, a Nvidia continua a ser a empresa mais valiosa do mundo, com uma capitalização de mercado superior a US$4,6 trilhões, tendo sido a primeira a atingir US$4 trilhões em julho de 2025, e a Alphabet ocupa a quarta posição com aproximadamente US$3,15 trilhões.
A ascensão da Apple tem sido impulsionada principalmente por uma demanda excepcional pela sua linha iPhone 17, lançada em setembro de 2025. A Counterpoint Research relatou que a série iPhone 17 superou as vendas do iPhone 16 em 14% nos primeiros 10 dias de disponibilidade nos EUA e na China. O modelo base do iPhone 17, oferecido pelo mesmo custo do modelo do ano passado, inclui um chip, tela, armazenamento e câmera frontal aprimorados, enquanto os modelos iPhone 17 Pro e Pro Max apresentam o chip A19 Bionic da Apple, câmeras avançadas e capacidades de zoom melhoradas.
IA e Hardware: Estratégias Distintas ao Topo
O forte desempenho na China representa uma virada crítica para a Apple, que vinha enfrentando uma pressão crescente de concorrentes locais como a Huawei. As pré-encomendas chinesas para o iPhone 17 bateram recordes na JD.com, com o volume do primeiro minuto superando o volume de pré-encomendas do primeiro dia da série iPhone 16. O analista da indústria Ming-chi Kuo relatou que as vendas de pré-encomendas do iPhone 17 no primeiro fim de semana foram significativamente mais altas do que as da série iPhone 16, demonstrando que a demanda por dispositivos premium permanece robusta, apesar das preocupações sobre a fadiga de atualização. Analistas de Wall Street responderam entusiasticamente, com a Loop Capital elevando a Apple de “Manter” para “Comprar”, aumentando seu preço-alvo de US$226 para US$315, e a Wedbush estabelecendo expectativas em US$310. Várias outras firmas elevaram seus preços-alvo, citando a força do ciclo de atualização e a enorme base instalada da Apple de mais de 300 milhões de dispositivos que não foram atualizados nos últimos anos.
O retorno da Microsoft aos US$4 trilhões reflete sua transformação estratégica em uma potência empresarial focada em IA. A parceria da empresa com a OpenAI a posicionou como a espinha dorsal de infraestrutura para a revolução da IA generativa, com os serviços de nuvem Azure fornecendo poder computacional para o treinamento de modelos de IA e a plataforma para sua implantação em escala. A receita fiscal de 2025 da Microsoft subiu 15% ano a ano, com a receita do Azure crescendo 33% (35% em moeda constante), de acordo com seu último relatório trimestral, e os serviços de IA contribuindo com 16 pontos percentuais para o crescimento. A plataforma Azure continua ganhando participação de mercado, com produtos impulsionados por IA como GitHub Copilot e Microsoft 365 Copilot gerando um crescimento substancial de receita. A OpenAI contratou a compra de US$250 bilhões em serviços de nuvem Microsoft Azure, cimentando a interdependência financeira entre as empresas. A Microsoft também integrou os modelos Grok da xAI ao Azure AI Foundry, demonstrando sua estratégia para se tornar a plataforma preferencial para implantação de IA empresarial. Bancos de investimento permanecem otimistas quanto à trajetória da Microsoft, com o UBS mantendo um preço-alvo de US$650 e citando a forte demanda empresarial. A Microsoft está programada para divulgar seus resultados trimestrais na quarta-feira, 29 de outubro.
Ao contrário da Nvidia e da Microsoft, que cruzaram os US$4 trilhões impulsionadas pela IA, a Apple está atrasada na tecnologia. Enquanto Google e Samsung oferecem assistentes de IA maduros, a Siri da Apple, alimentada por IA, permanece em desenvolvimento com recursos-chave adiados para 2026, e a empresa está perdendo executivos seniores de IA para a Meta. No entanto, a Apple prova que a excelência em hardware e a integração do ecossistema podem gerar avaliações premium sem a liderança em IA. O iPhone responde por mais da metade do lucro da Apple, e sua base de usuários de mais de 1 bilhão de iPhones, além de dispositivos como o Apple Watch, garante que os clientes continuem retornando, segundo Chris Zaccarelli, da Northlight Asset Management. Mohammed Soliman, da McLarty Associates, observou que o mercado reconhece duas estratégias de IA distintas, mas igualmente válidas: a Microsoft apostando na ubiquidade da plataforma através da OpenAI, enquanto a Apple alavancará a IA no dispositivo para vantagens de privacidade. A estratégia da Microsoft incorpora IA em toda a sua pilha de produtos, do Windows ao Office 365 e ao Azure, tendo também retornado US$364 bilhões aos acionistas por meio de dividendos e recompras na última década.
Atingir a marca de US$4 trilhões para Apple e Microsoft é um testemunho da convicção dos investidores de que a revolução da IA criará um valor enorme, que ecossistemas de hardware premium permanecem viáveis e que plataformas de tecnologia dominantes podem sustentar avaliações extraordinárias por meio de execução comprovada. No entanto, essa concentração – com as cinco maiores empresas de tecnologia (Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon e Nvidia) respondendo por quase 30% do valor total de mercado do S&P 500 – evoca níveis não vistos desde a bolha pontocom, gerando fragilidade e risco sistêmico, segundo Kate Leaman da AvaTrade e John Mullen da Parsons Capital Management. Ambas as empresas enfrentam desafios distintos: as ações da Apple são negociadas a 33,2 vezes os lucros projetados, em comparação com 27,42 do Nasdaq 100, enquanto os pesados gastos da Microsoft em infraestrutura de IA pressionam as margens de lucro e a sustentabilidade da parceria com a OpenAI, através da potencial conquista da AGI, introduz incerteza adicional. Com os relatórios de lucros trimestrais agendados para esta semana – Microsoft na quarta e Apple na quinta, 30 de outubro –, os comentários executivos serão cruciais para enquadrar a confiança do mercado na narrativa da IA para 2026, e se essas avaliações de US$4 trilhões podem ser sustentadas.
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